آیا بازار رمزارزها دوباره صعودی خواهد شد؟

سنتیمنت

در حال حاضر، تنها ۴ از ۱۵ شاخص بالاتر از روند کوتاه‌مدت خود هستند.

هفته گذشته، شاهد تغییرات قابل توجهی به سمت پایین در شاخص BTC STH-NUPL و نسبت حجم معاملات Put-Call بیت‌کوین بودیم.

شاخص ترس و طمع کریپتو در حال حاضر نشان‌دهنده سطح “ترس” است.

تغییرات عملکرد میان دارایی‌های کریپتو همچنان در سطح بسیار پایینی باقی مانده است. این بدان معناست که آلت‌کوین‌ها همچنان به شدت با عملکرد بیت‌کوین همبسته هستند.

عملکرد برتر آلت‌کوین‌ها نسبت به بیت‌کوین به طور غیرمنتظره‌ای به سمت بالا برگشت، به طوری که ۹۰٪ از آلت‌کوین‌های پیگیری شده توسط ما در سطح هفتگی از بیت‌کوین بهتر عمل کردند. این با عملکرد ضعیف ادامه‌دار اتریوم نسبت به بیت‌کوین در هفته گذشته تا حدی ناسازگار بود.

به طور کلی، افزایش (کاهش) عملکرد آلت‌کوین‌ها معمولاً نشانه‌ای از افزایش (کاهش) تمایل به ریسک در بازارهای دارایی‌های کریپتو است و عملکرد برتر اخیر آلت‌کوین‌ها می‌تواند به معنای افزایش تمایل به ریسک در حال حاضر باشد.

در همین حال، احساسات در بازارهای مالی سنتی طبق شاخص ما از تمایل به ریسک متقاطع (CARA) دوباره به سمت پایین برگشته و احساسات بدبینانه‌ای را در بازارهای مالی سنتی نشان می‌دهد.

جریان سرمایه

جریان سرمایه به ETP‌های جهانی کریپتو در هفته گذشته بسیار ضعیف بود.

ETP‌های جهانی کریپتو شاهد خروج خالص حدود ۸۶۷.۲ میلیون دلار در تمام انواع دارایی‌های کریپتو بودند که نشان می‌دهد خروج‌های خالص نسبت به هفته قبل که ۲۶۵.۰ میلیون دلار بود، تسریع شده است. هفته گذشته دومین بالاترین سطح خروج خالص از ETP‌های جهانی کریپتو در تاریخ ثبت شد.

ETP‌های بیت‌کوین جهانی شاهد خروج خالص ۷۶۹.۷ میلیون دلار بودند که از این میزان، ۶۹۲.۲ میلیون دلار به تنها ETF‌های اسپات بیت‌کوین ایالات متحده مربوط می‌شود.

جریان‌های سرمایه به ETC Group Physical Bitcoin ETP (BTCE) در هفته گذشته با ورود خالص معادل ۳.۹ میلیون دلار به روند بازار به طور مثبت برخلاف کرده و ETC Group Core Bitcoin ETP (BTC1) هیچ ورود یا خروجی نداشته است (+/- ۰ میلیون دلار).

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) همچنان شاهد خروج‌های خالص بود و حدود ۱۶۰.۷ میلیون دلار خروج خالص در هفته گذشته داشت.

همزمان، ETP‌های اتریوم جهانی نیز به خروج‌های خالص ادامه دادند و ۱۱۶.۳ میلیون دلار خروج خالص داشتند. ETF‌های اسپات اتریوم ایالات متحده شاهد خروج خالص حدود ۹۱.۰ میلیون دلار بودند. با این حال، این خروج‌ها عمدتاً به دلیل ادامه خروج‌های سرمایه از Grayscale Ethereum Trust (ETHE) بود که در هفته گذشته ۱۱۱ میلیون دلار خروج خالص داشت.

ETC Group Physical Ethereum ETP (ZETH) خروج خالص جزیی (-۰.۴ میلیون دلار) را تجربه کرد، در حالی که ETC Group Ethereum Staking ETP (ET32) شاهد موجودی ثابت بود.

در مقابل، ETP‌های آلت‌کوین به جز اتریوم به طور مثبت جریان‌های سرمایه به مقدار حدود ۱۰.۱ میلیون دلار را تجربه کردند.

علاوه بر این، ETP‌های موضوعی و سبدی نیز شاهد ورود‌های خالص ادامه‌دار با حدود ۸.۷ میلیون دلار در هفته گذشته بودند. ETC Group MSCI Digital Assets Select 20 ETP (DA20) هیچ ورود یا خروجی نداشت.

در همین حال، صندوق‌های پوشش ریسک جهانی کریپتو به کاهش مواجهه خود با بازار ادامه دادند. صندوق‌های پوشش ریسک جهانی کریپتو همچنان کمی کمتر از وزن بیت‌کوین هستند. بتای ۲۰ روزه عملکرد صندوق‌های پوشش ریسک جهانی کریپتو نسبت به بیت‌کوین به حدود ۰.۸۳ در پایان روز گذشته کاهش یافته است.

داده‌های آن‌چین

به طور کلی، شاخص‌های اصلی آن‌چین بیت‌کوین همچنان منفی هستند.

در طی ۷ روز، حجم‌های خالص فروش در صرافی‌های اسپات بیت‌کوین به حدود -۶۰۶ میلیون دلار رسید. از جنبه مثبت، این حجم‌های خالص فروش به تدریج در طول سپتامبر کاهش یافته است که نشان‌دهنده افزایش نگرانی فروشندگان است.

بار دیگر، فشار فروش هفته گذشته به طور گسترده‌ای از خروج‌های خالص از ETF‌های اسپات بیت‌کوین ایالات متحده ناشی شده است که در طی ۴ روز معاملاتی گذشته به تنهایی ۷۱۶ میلیون دلار خروج خالص را تجربه کرده است (۲ سپتامبر روز تعطیل عمومی در ایالات متحده بود).

فشار فروش همچنین از نهنگ‌های بیت‌کوین ناشی شد که ۹۴۷۷ بیت‌کوین را به صرافی‌ها منتقل کردند. نهنگ‌ها به عنوان نهادهای شبکه که حداقل ۱۰۰۰ بیت‌کوین را کنترل می‌کنند، تعریف می‌شوند.

نتیجه این است که موجودی‌های بیت‌کوین در صرافی‌ها نیز در هفته گذشته افزایش یافته است.

به طور مثبت، دولت ایالات متحده و مدیر امور مالی Mt Gox در حال حاضر در کنار نشسته‌اند و هیچ توزیعی از این نهادهای بزرگ صورت نگرفته است. با این حال، توزیع‌های مجدد از این دارندگان بزرگ هنوز یک ریسک برای بازار باقی می‌ماند.

در مورد اتریوم، نقطه داده آن‌چین قابل توجهی که تا حدی بر احساسات بازار تأثیر گذاشت، دور دیگری از انتقال‌های کیف پول توسط بنیاد اتریوم و ویتالیک بوترین بود. به طور خاص، بنیاد اتریوم ۱۰۰۰ ETH دیگر توزیع کرد و کیف پول‌های ویتالیک نیز برخی انتقال‌های جزئی معادل ۱۰۰ ETH را نشان دادند، طبق داده‌های ارائه شده توسط Arkham.

به طور کلی، نهنگ‌های اتریوم، یعنی نهادهایی که بیش از ۱۰ هزار ETH را کنترل می‌کنند، از جولای ۲۰۲۴ به توزیع دارایی‌های اتریوم خود ادامه داده‌اند، طبق داده‌های ارائه شده توسط Glassnode. این احتمالاً به دلیل ادامه خروج‌های سرمایه از Grayscale Ethereum Trust (ETHE) است.

به طور کلی، موجودی‌های اتریوم در صرافی‌ها نیز در هفته گذشته افزایش یافته است که با افزایش فشار فروش همخوانی دارد. با این حال، موجودی‌های اتریوم در صرافی‌ها همچنان نزدیک به پایین‌ترین سطح‌های چند ساله خود باقی مانده است، طبق داده‌های Glassnode.

سخن آخر

هفته گذشته، دارایی‌های دیجیتال به دلیل افزایش احتیاط در برابر ریسک ناشی از نگرانی‌های مربوط به رکود اقتصادی جاری در ایالات متحده، عملکرد ضعیفی داشتند.

شاخص احساسات دارایی‌های دیجیتال ما همچنان سطح احساسات منفی را نشان می‌دهد.

ماکرو: سیگنال‌های اصلی رکود مانند “قانون ساهام” همچنان فعال هستند و هنوز به رکود اقتصادی قریب‌الوقوع در ایالات متحده اشاره دارند.

“قانون ساهام” (Sahm Rule) یکی از شاخص‌های اقتصادی است که برای شناسایی احتمال وقوع رکود اقتصادی استفاده می‌شود. این قانون بر اساس تغییرات در نرخ بیکاری طراحی شده است. به طور خاص، این شاخص زمانی فعال می‌شود که نرخ بیکاری سه ماهه به اندازه قابل توجهی افزایش یابد، که می‌تواند نشان‌دهنده ورود به دوره رکود اقتصادی باشد.

منبع: etc-group.com