توسط : مایکرواستراتژی، بزرگترین دارنده نهادی بیتکوین در جهان، با دارایی ۲۵۰,۰۰۰ بیتکوین به ارزش ۱۷ میلیارد دلار، به دلیل استراتژیهای مالی خود تحت بررسی قرار گرفته است. این شرکت با ۴.۲۵ میلیارد دلار بدهی و ارزش بازار سهام ۴۳ میلیارد دلار، موفق شده است بخش بزرگی از بازار بیتکوین را در اختیار گیرد. با این حال، تحلیلگران در مورد پایداری این استراتژی و وابستگی بیش از حد به بیتکوین و تأمین مالی از طریق انتشار سهام نگرانیهایی دارند.
مایکرواستراتژی داراییهای قابل توجهی از بیتکوین دارد و برای تأمین مالی خریدهای بیشتر از استراتژی انتشار سهام استفاده کرده است. این شرکت سهام خود را با قیمتی بالاتر از ارزش خالص داراییها (NAV) معامله میکند، که مشابه شرایط Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) پیش از تبدیل شدن به ETF است. از زمان آغاز این استراتژی، مایکرواستراتژی از طریق پنج انتشار سهام توانسته است ۴.۴ میلیارد دلار جذب کند. این مسئله نگرانیهایی را در مورد وابستگی بیش از حد به شرایط بازار ایجاد کرده است.
مایکرواستراتژی با داشتن داراییهای قابل توجه بیتکوین، با خطرات نقدینگی روبرو است. در صورت کاهش قیمت بیتکوین یا افت ارزش سهام این شرکت، ممکن است مجبور شود برخی از بیتکوینهای خود را بفروشد. با این حال، تحلیلگران پیشبینی میکنند که این احتمال در کوتاهمدت پایین است و احتمالاً این شرکت فقط در صورت کاهش شدید ارزش سهام یا نزدیک شدن موعد سررسید اوراق قرضه، به فروش بیتکوینها متوسل شود. در صورت کاهش قیمت سهام یا ضعیف شدن بازار اوراق قرضه، این ریسک افزایش مییابد.
مایکرواستراتژی تا زمانی که ارزش سهامش بالا باقی بماند، قادر به جذب منابع مالی است و نیازی به فروش بیتکوینها نخواهد داشت. اما اگر قیمت سهام کاهش یابد یا بازار اوراق قرضه ضعیف شود، ریسک افزایش بدهیها و فروش اجباری در آینده وجود دارد.
این نگرانیها درباره پایداری استراتژی خرید بیتکوین همچنان ادامه دارد و ممکن است شرکت با چالشهای بزرگی در درازمدت روبرو شود.
منبع: coinpedia.org
