‏بایننس ۷۸ برابر سود لانچ‌پد را رقم زد، اما هولدرها ضرر کردند — چرا؟

‏اکوسیستم راه‌اندازی بایننس در یک سال گذشته، بازدهی‌های چشمگیری را در بازار به ثبت رسانده است.

شکاف فزاینده بین خروج‌های اولیه و دارندگان بلندمدت

با این حال، داده‌های اخیر نشان‌دهنده شکاف فزاینده‌ای بین خروج‌های اولیه و دارندگان بلندمدت است که سوالاتی را در مورد نحوه توزیع ارزش در طول راه‌اندازی توکن‌ها ایجاد می‌کند.

داده‌های جمع‌آوری‌شده توسط DeFi Oasis و CryptoRank نشان می‌دهد که کیف پول بایننس با اختلاف زیادی از سایر پلتفرم‌های اصلی ICO، IDO و IEO پیشی گرفته است.

در یک سال گذشته، کیف پول بایننس بازده سرمایه‌گذاری فعلی (ROI) 12.69 برابری را ثبت کرده است، در حالی که بالاترین ROI آن در طول تاریخ به 78.01 برابر در 44 پروژه راه‌اندازی شده رسیده است.

آخرین راه‌اندازی این پلتفرم در 17 دسامبر انجام شد. هیچ پلتفرم دیگری نتوانست به این عملکرد نزدیک شود و این امر موقعیت بایننس را به عنوان پلتفرم غالب برای توزیع اولیه توکن‌ها تقویت کرد.

MetaDAO با ROI فعلی 4.15 برابری و بالاترین ROI در طول تاریخ 8.73 برابری از هفت پروژه، در رتبه دوم قرار گرفت. آخرین راه‌اندازی این پلتفرم در اواسط نوامبر انجام شد.

این پلتفرم همزمان با افزایش علاقه به مدل‌های انتشار مبتنی بر سولانا، به ویژه با توجه به محدودیت‌های بیشتر کانال‌های فهرست‌بندی سنتی اکوسیستم سولانا، مورد توجه قرار گرفته است.

کیف پول OKX با ROI فعلی 3.22 برابری و ROI بالاترین در طول تاریخ 34.75 برابری در رتبه بعدی قرار گرفت، با وجود اینکه تنها سه پروژه را در سال جاری راه‌اندازی کرده است. این موضوع نشان می‌دهد که چگونه عرضه محدود می‌تواند معیارهای عملکرد اوج را تحریف کند.

Echo که توسط سرمایه‌گذار کریپتو، کوبی، تأسیس شده و اخیراً توسط کوین‌بیس در معامله‌ای به ارزش 375 میلیون دلار خریداری شد، با ROI فعلی 2.83 برابری و ROI بالاترین در طول تاریخ 17.08 برابری در 30 پروژه، در رتبه چهارم قرار گرفت.

کوین‌بیس اعلام کرد که این خرید با هدف ساده‌سازی جمع‌آوری کمک‌های مالی مبتنی بر جامعه و افزایش شفافیت در فروش توکن‌های عمومی انجام شده است. این مدل پس از سال‌ها کاهش پس از رونق ICO در سال 2017، مورد توجه مجدد قرار گرفته است.

این معامله در حالی انجام می‌شود که راه‌اندازی توکن‌های عمومی به آرامی از طریق پلتفرم‌هایی که بر انطباق و حمایت از سرمایه‌گذاران تأکید دارند، در حال بازگشت است.

کاهش بازدهی در پلتفرم‌های دیگر

فراتر از رده‌های برتر، بازدهی‌ها به شدت کاهش یافت. MEXC ROI فعلی 1.98 برابری و Kraken Launch ROI 1.92 برابری را ثبت کردند، در حالی که Buildpad با وجود ROI بالاترین در طول تاریخ نزدیک به 10 برابر در شش پروژه، 1.22 برابر بازدهی داشت.

پلتفرم‌هایی مانند LEGION، Cake Pad و Bybit همگی ROI فعلی کمتر از 1 برابر را گزارش کردند، به این معنی که بسیاری از توکن‌ها در حال حاضر زیر قیمت راه‌اندازی اولیه خود معامله می‌شوند.

در مجموع، هشت مورد از دوازده پلتفرم راه‌اندازی اصلی ردیابی‌شده، میانگین ROI فعلی کمتر از 2 برابر را ثبت کردند، در حالی که پنج مورد قبلاً زیر 1 برابر بودند.

تحلیلگرانی که این ارقام را ردیابی می‌کنند، می‌گویند که این واگرایی منعکس‌کننده زمان‌بندی است تا کیفیت پلتفرم.

به گفته DeFi Oasis، شرکت‌کنندگانی که بلافاصله پس از راه‌اندازی از موقعیت‌های خود خارج شدند، به طور کلی سود کسب کردند، در حالی که کسانی که به نگهداری توکن‌ها ادامه دادند، شاهد تبخیر سود خود بودند، زیرا نقدینگی کاهش یافت و فشار فروش پس از راه‌اندازی آغاز شد.

این داده‌ها نشان می‌دهد که کنترل نقدینگی، به جای مبانی بلندمدت توکن، عامل تعیین‌کننده عملکرد پلتفرم راه‌اندازی بوده است.

داده‌های گسترده‌تر بازار به توضیح این الگو کمک می‌کند، زیرا کل ارزش قفل‌شده DeFi از فوریه تا آوریل به طور پیوسته کاهش یافت و تقریباً 32٪ کاهش یافت، زیرا سرمایه از دارایی‌های پرخطر خارج شد.

بخش زیادی از این سرمایه بعداً خارج شد، اما بازار تا پایان سال در یک پایه بالاتر تثبیت شد که نشان‌دهنده حفظ جزئی به جای یک بازگشت کامل است.

در 1 اکتبر، فعالیت‌های مرتبط با پلتفرم راه‌اندازی افزایش یافت و حجم معاملات به بیش از 530 میلیون دلار رسید. تا دسامبر، کل ارزش قفل‌شده حدود 342 میلیون دلار بود، در حالی که کارمزد هفت روزه به 7.51 میلیون دلار و درآمد به 6.77 میلیون دلار رسید.

فعالیت در پلتفرم‌های متمرکز بر میم و آزمایشی مانند pump.fun، four.meme و Binance Alpha، مشارکت کوتاه‌مدت قوی را نشان داد تا رفتار نگهداری پایدار.

چشم‌انداز فعلی، بازار راه‌اندازی را نشان می‌دهد که برای شرکت‌کنندگان منضبط فعال و سودآور باقی می‌ماند، در حالی که دارندگان بلندمدت را در معرض کاهش بازدهی پس از محو شدن شتاب اولیه قرار می‌دهد.

با افزایش محبوبیت پلتفرم‌های راه‌اندازی منطبق مانند Sonar، Buildpad، Legion و Kaito، ساختار راه‌اندازی توکن‌ها همچنان در حال تکامل است، اما داده‌های اساسی نشان می‌دهد که زمان‌بندی، نقدینگی و انضباط خروج همچنان در نتایج نقش اساسی دارند.