توسط : ### زیر سوال رفتن فاز توسعه بیتکوین
پرسشهایی در مورد اینکه آیا بیتکوین همچنان در فاز توسعهای قرار دارد که بسیاری از فعالان بازار فرض میکنند، مطرح شده است. با این حال، یک کارشناس ارزهای دیجیتال موضعی محافظهکارانه اتخاذ کرده و استدلال میکند که وقتی بیتکوین از طریق نظریه چرخه سنتی و شاخصهای کلان اقتصادی تحلیل میشود، چرخه اصلی ممکن است در حال حاضر تکمیل شده باشد. این کارشناس ارزهای دیجیتال، تونی سورینو، ادعاهای صعودی محبوب را از سوی “فروشندگان روغن مار” به چالش کشید و در عوض به دادههای اقتصادی و الگوهای تاریخی اشاره کرد که نشان میدهد چرخه بیتکوین قبلاً به فاز متفاوتی منتقل شده است.
دادههای PMI و ISM نشاندهنده وضعیت بیتکوین است
به گفته تونی سورینو، چرخه صعودی بیتکوین در حال حاضر به پایان رسیده است و تحلیلگرانی که خلاف این را میگویند، در حال ترویج یک افسانه هستند که ممکن است محقق شود یا نشود. دیدگاه سورینو بر اساس شاخص مدیران خرید (PMI) ایالات متحده است که او آن را به عنوان یک سنجش کلان قابل اعتماد برای رفتار چرخهای میداند.
دادههای PMI نشان داده شده در نمودار زیر، الگوی مشخصی از سقفهای پایینتر و کفهای پایینتر را برجسته میکند که نشانهای از تضعیف محیط تولید است. به گفته سورینو، چرخههای واقعی از کف تا کف اندازهگیری میشوند، نه از پیشبینیهای سفتهبازانه از افزایشهای آتی. از این منظر، ساختار فعلی PMI به این معنی است که چرخه قبلاً به اوج خود رسیده و اکنون در حال چرخش است. در زمان نگارش این مقاله، این شاخص در حدود 47.9 قرار دارد. سورینو هشدار داد که حرکت پایدار زیر سطح 46، PMI را از یک عقبنشینی محلی به یک روند نزولی میانمدت برجستهتر تغییر میدهد. افت زیر 41.6 پیامدهای جدیتری به همراه خواهد داشت، زیرا این سطح به زیر کمترین میزان دوران کووید سقوط خواهد کرد.
چنین حرکتی تنها مقایسههای تاریخی شدید را باقی میگذارد، از جمله شرایطی که آخرین بار در بحران مالی بزرگ 2007-2009 یا دوره رکود تورمی دهههای 1970 و اوایل 1980 دیده شد. بنابراین، این پسزمینه کلان مستقیماً ایده اینکه بیتکوین در آستانه یک فاز صعودی جدید تضمینشده است را به چالش میکشد.
سورینو همچنین مستقیماً مدلهای ارزیابی بیتکوین محبوب را که BTC را با طلا مقایسه میکنند یا به پیشبینیهای بلندمدت جدا از واقعیت اقتصادی متکی هستند، هدف قرار داد. واقعیت فعلی این است که بیتکوین از طلا و نقره عقب مانده است، که در مقابل خستگی بیتکوین در حدود 80000 دلار، ورودیهای ثابتی را جذب میکنند.
از اطمینان صعودی تا اهداف نزولی
موضع فعلی سورینو قابل توجه است زیرا تفاوت قابل توجهی با دیدگاه او قبل از شروع چرخه فعلی دارد، زمانی که او نسبت به بیتکوین بسیار خوشبین بود. تحلیل اخیر او، که در نمودار زیر نشان داده شده است، نشان میدهد که بیتکوین زیر میانگین متحرک در بازه زمانی شمعدان ماهانه قرار دارد. این موضوع قابل توجه است زیرا شکستهای مشابه در سالهای گذشته با کاهشهایی به طور متوسط حدود 50 درصد همراه بوده است.
این نمودار موارد متعددی را برجسته میکند که در آن بیتکوین پس از از دست دادن این نوع حمایت فنی، دچار کاهش 40 تا بیش از 60 درصدی شده است. بر اساس این رفتار تاریخی، سورینو هدف نزولی حداقل 45000 دلار را قبل از یک بازگشت صعودی دیگر مطرح کرده است.
تصویر برجسته از Getty Images، نمودار از Tradingview.com.
