توسط : بیت‌کوین از هفته گذشته در زیر سطح ۹۰ هزار دلاری دست و پا می‌زند و در حال حاضر در تلاش است تا با ادامه فشار فروش، ثبات یابد. کاهش شدید از اوج چرخه اخیر، معامله‌گران صعودی را در موضع دفاعی قرار داده و اعتماد در بازارهای نقدی و مشتقات تضعیف شده است. تحلیلگرانی که تنها چند هفته پیش، ادامه روند صعودی به سمت اوج‌های تاریخی جدید را پیش‌بینی می‌کردند، اکنون لحن خود را تغییر داده‌اند و بسیاری از آن‌ها از آغاز یک بازار نزولی خبر می‌دهند.
### محیط بازار گسترده‌تر
محیط بازار گسترده‌تر، این نگرانی‌ها را تشدید کرده است. مومنتوم به سمت پایین تغییر کرده، نقدینگی کاهش یافته و خریداران نتوانسته‌اند سطوح مقاومت کلیدی را که نشان‌دهنده قدرت باشد، دوباره به دست آورند. در حالی که بیت‌کوین به دنبال حمایت است، سرمایه‌گذاران اکنون واکنش‌ها را در محدوده ۸۰ هزار دلاری دنبال می‌کنند تا مشخص شود آیا این کاهش بخشی از یک روند معکوس ساختاری عمیق‌تر است یا یک اصلاح موقت در روند بزرگ‌تر.
### نقش کلیدی دارندگان بلندمدت
به گفته اکسل آدلر، تحلیلگر ارشد، دارندگان بلندمدت نقش محوری در روند نزولی فعلی ایفا کرده‌اند. او گزارش می‌دهد که این گروه، بزرگ‌ترین رویداد سودآوری کل چرخه را انجام داده و در حالی که قیمت‌ها به سمت ۸۰ هزار دلار کاهش یافت، ۱.۵۷ میلیون بیت‌کوین از موقعیت‌های خود را کاهش دادند. این میزان توزیع، از نظر تاریخی با فازهای فرسودگی و اوج‌های اواخر چرخه همخوانی دارد و گمانه‌زنی‌ها مبنی بر اینکه بیت‌کوین ممکن است وارد یک دوره ضعف طولانی‌تر شود را تشدید می‌کند.
### سیگنال‌های توزیع دارندگان بلندمدت
اکسل آدلر خاطرنشان می‌کند که دارندگان بلندمدت (LTH) در حال انجام سودگیری‌های گسترده هستند و عرضه را به پایین‌ترین سطح خود در اوایل سال ۲۰۲۳ می‌رسانند. طبق داده‌های او، تغییر خالص موقعیت ۳۰ روزه، اکنون یکی از عمیق‌ترین فروش‌هایی را که در کل چرخه صعودی مشاهده شده است، نشان می‌دهد. عرضه LTH به شدت از اوج ۱۵.۷۵ میلیون بیت‌کوین به ۱۳.۶ میلیون بیت‌کوین فعلی کاهش یافته است که کمترین میزان از ابتدای چرخه را نشان می‌دهد. آدلر خاطرنشان می‌کند که این الگو با یک فاز توزیع کلاسیک پول هوشمند همخوانی دارد که اغلب در نزدیکی اوج‌های اصلی بازار مشاهده می‌شود.
تنها در دو هفته گذشته (۱۱ تا ۲۵ نوامبر)، LTH 803,399 بیت‌کوین فروختند که نشان‌دهنده کاهش ۵.۵۴ درصدی و میانگین ۵۳,۵۶۰ بیت‌کوین در روز است. از نظر تاریخی، چنین فشردگی در عرضه تنها در دوره‌های عطف اصلی رخ داده است. آدلر، قرائت فعلی را با موارد شدید قبلی مقایسه می‌کند: مارس ۲۰۲۴، پس از فروش اوج تاریخی ۷۳ هزار دلاری و اکتبر ۲۰۲۴، زمانی که بیت‌کوین از ATH به سمت ۸۵ هزار دلار اصلاح شد. فاز فعلی، توزیع تهاجمی سکه را نشان می‌دهد، با میله‌های قرمز عمیقاً منفی در تغییر خالص موقعیت در حالی که قیمت همزمان از اوج اکتبر کاهش یافت. این ترکیب از کاهش سریع عرضه و کاهش قیمت نشان می‌دهد که توزیع LTH فشار قابل توجهی را بر بازار وارد می‌کند. داده‌ها حاکی از آن است که این چرخه ممکن است به سمت یک فاز ضعیف‌تر ساختاری در حال گذار باشد، مگر اینکه تقاضای جدید برای جذب حجم فروش وارد شود.
### تلاش بیت‌کوین برای تثبیت پس از شکست شدید
عملکرد قیمت بیت‌کوین در نمودار روزانه، بازاری را نشان می‌دهد که پس از کاهش شدید از محدوده ۱۲۰ هزار دلاری به پایین‌ترین سطح اخیر در حدود ۸۰ هزار دلار، در تلاش برای بازیابی جایگاه خود است. سطح معاملاتی فعلی در حدود ۸۶,۸۰۰ دلار، یک جهش تسکینی را نشان می‌دهد، اما روند گسترده‌تر به وضوح نزولی باقی مانده است. قیمت در زیر میانگین‌های متحرک ۵۰ روزه، ۱۰۰ روزه و ۲۰۰ روزه قرار دارد که همگی اکنون به سمت پایین شیب دارند؛ ساختاری که معمولاً نشان‌دهنده مومنتوم نزولی پایدار است. رد شدن از منطقه شکست اواسط نوامبر، این ایده را تقویت می‌کند که حمایت سابق به مقاومت تبدیل شده است.
افزایش حجم معاملات در طول فروش، نشان‌دهنده نقد شدن اجباری و فروش ناشی از تسلیم شدن است تا توزیع منظم، در حالی که جهش اخیر با حجم قابل توجهی کمتری رخ داده است که نشان‌دهنده عدم اطمینان خریداران است. برای صعودی‌ها، تمرکز اصلی بر این است که آیا بیت‌کوین می‌تواند پایه‌ای بالاتر از محدوده ۸۵ هزار دلار ایجاد کند تا از موج دیگری از فشار فروش جلوگیری شود. از دست دادن این سطح می‌تواند کاهش بیشتر به سمت ۷۸ هزار دلار و احتمالاً ۷۲ هزار دلار را نشان دهد.
