توسط : در آنچه به زودی می‌تواند به عنوان بدترین هفته از نوامبر ۲۰۲۲ شناخته شود، بیت‌کوین (BTC)، ارز دیجیتال پیشرو بازار، روز جمعه با کاهش شدیدی مواجه شد و به پایین‌ترین سطح هشت ماهه خود یعنی ۸۰ هزار دلار سقوط کرد. تحلیلگران بازار معتقدند که این روند نزولی در ۱۰ اکتبر آغاز شد، زمانی که بازار برای اولین بار نشانه‌هایی از یک مسیر نزولی را نشان داد. آن روز با یک رویداد تصفیه بی‌رحمانه مشخص شد که تقریباً ۲۱ میلیارد دلار را در عرض چند دقیقه از بین برد و باعث ایجاد یک سری سقوط‌های ناگهانی شد که از آن زمان ترس را در سراسر صنعت گسترش داده است.
### آیا خزانه های دارایی دیجیتال در خطر هستند؟
ران نونر، بنیانگذار Crypto Banter، معتقد است که دلایل سقوطی را که در ۱۰ اکتبر آغاز شد و همچنین دلیل تلاش بازار برای بازیابی موقعیت خود از آن زمان را کشف کرده است.
به گفته نونر، دو بازیگر اصلی که به عنوان خزانه های دارایی دیجیتال (DATs) شناخته می‌شوند، از جمله شرکت‌هایی مانند Strategy (MSTR) و دیگران، خریداران مهمی بوده‌اند که این چرخه بازار را هدایت می‌کنند. هدف این شرکت‌ها ساده است: بزرگ شدن به اندازه‌ای که بتوانند وارد شاخص‌های اصلی شوند. پس از گنجاندن، ردیاب‌های شاخص منفعل مجبور به خرید مقادیر زیادی از سهام خود می‌شوند، در نتیجه این شرکت‌ها می‌توانند بزرگتر شوند و جایگاه خود را در شاخص‌های اضافی تضمین کنند، بنابراین یک چرخه خودتقویت‌کننده را تداوم می‌بخشند.
در ۱۰ اکتبر، MSCI، دومین شرکت بزرگ شاخص در جهان، یک ارزیابی مهم را اعلام کرد. آنها در حال زیر سوال بردن این موضوع هستند که آیا شرکت‌هایی که عمدتاً دارایی‌های رمزنگاری را در اختیار دارند، باید به عنوان “شرکت” یا “صندوق” طبقه‌بندی شوند. اگر این شرکت‌ها به عنوان صندوق طبقه‌بندی شوند، دیگر واجد شرایط برای گنجاندن در شاخص‌گذاری منفعل نخواهند بود. این امر بسیار مهم است زیرا صندوق‌ها از یک الگوی چرخه‌ای پیروی می‌کنند: آنها دارایی‌ها را به دست می‌آورند، بزرگتر می‌شوند و واجد شرایط برای شاخص‌های اضافی می‌شوند و در نتیجه پایگاه دارایی خود را بیشتر تقویت می‌کنند. انتظار می‌رود در ۱۵ ژانویه ۲۰۲۶ در این مورد حکمی صادر شود.
اگر این حکم به نفع طبقه‌بندی این شرکت‌ها به عنوان صندوق باشد، نونر ادعا می‌کند که شرکت‌هایی مانند Strategy ممکن است با حذف خودکار از تمام شاخص‌ها مواجه شوند. چنین تصمیمی صندوق‌های بازنشستگی و سایر دارندگان شاخص منفعل را مجبور می‌کند تا از این شرکت‌ها خارج شوند و در واقع یکی از دلایل اصلی وجود آنها را کاهش دهند.
### آینده ارزهای دیجیتال به حکم آتی بستگی دارد
با توجه به اینکه DATها چرخه فعلی بازار را از طریق فشار خرید قابل توجهی پشتیبانی کرده‌اند، ظاهراً سرمایه‌گذاران بلافاصله پیامدهای اعلامیه ۱۰ اکتبر را تشخیص دادند و موقعیت‌های خود را بر این اساس تنظیم کردند. این تاریخ محوری اکنون چیزی جز تصادفی به نظر نمی‌رسد. این تاریخ، در میان شرکت‌کنندگان آگاه بازار، نشان‌دهنده درک خطرات قابل توجهی برای ارزهای دیجیتال و ساختار بازار موجود بود.
با نگاهی به آینده، این کارشناس پیش‌بینی می‌کند که بازار ممکن است تا پایان دسامبر به کاهش خود ادامه دهد. اگر اعلامیه آتی MSCI نامطلوب باشد، نونر معتقد است که ممکن است فروش قابل توجهی رخ دهد زیرا سرمایه‌گذاران برای حذف احتمالی از شاخص‌ها آماده می‌شوند. برعکس، اگر این حکم مثبت باشد، نونر ادعا می‌کند که می‌تواند نشان‌دهنده یک بازار صعودی جدید برای بیت‌کوین و بازار گسترده‌تر ارزهای دیجیتال باشد.
تا زمان نگارش این مقاله، بیت‌کوین کمی بهبود یافته و به ۸۴۸۸۰ دلار رسیده است. با این حال، ارز دیجیتال پیشرو بازار ۳۲ درصد کمتر از بالاترین رکورد خود یعنی ۱۲۶۰۰۰ دلار معامله می‌شود که در اوایل اکتبر – تنها چهار روز قبل از سقوط بزرگ – به آن دست یافت.
